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（原标题：东吴期货洽商所策略参考｜焦炭首轮提降终落地，后市或这么走...）

摘要：宏不雅金融孳生品：战略组合拳传递积极信号；玄色系板块：玻璃产销好转；能源化工：职位空白数阐述利多油价；有色金属：好意思元走弱，有色多数高涨；农产物:豆类短期走势仍偏强

2023.8.30

『品种专题解读』

宏不雅金融孳生品：战略组合拳传递积极信号

股指期货。昨日市集大幅反弹，小盘成长格调领涨。近期市集底部特征较着，契机大于风险。成本市集组合拳实时出台，传递积极信号，悲不雅预期有望修正。待市集风险偏好企稳后，指数将重回上行通说念，冷漠逢低布局。

玄色系板块：玻璃产销好转

螺卷。战略仍有预期，包括下调存量房贷款利率，认贷不认贷，专项债刊行加快等，同期也有旺季预期，复古钢价短期难以大幅回落，但具体战略时间以及钢材需求能否好转仍濒临不细则性，操作上冷漠仍以触动行情对待。

铁矿。跟着近月铁矿基差基本建树，在钢材需求莫得履行性好转前，铁矿高涨的驱动在放缓，瞻望盘面高位触动为主。

双焦。8月以来，已发生7起煤矿安全事故，陕西和山西关于安全稽察力度加严。停减产煤矿将继续增多，不外也有一定前期停产煤矿在冉冉复产，供应全体未出现较着偏紧。双焦盘面瞻望高位触动运行，区间操当作主。

玻璃。玻璃供应年内高位捏稳，卑劣需求仍旧一般。然则卑劣拿货节拍会影响日度产销进而影响逐日盘面。玻璃日度产销依然捏续低于100%一周过剩，昨日沙河产销重回100%以上，达128%，湖北亦然有好转，现在82%（环比增18%）。因此短期避让卑劣补货阶段，密切热沈日度产销数据，择机作念空。

纯碱。新增产能投放仍未达到预期，但教师季昔日，前期停产教师开辟启动复产，供应在一定经由上会有所缓解。加之近期监管力度加强，冷漠前期多单及10-1正套止盈离场，暂时不雅望。

能源化工：职位空白数阐述利多油价

原油。隔夜油价小幅走高，一方面好意思国7月Jolts职位空白数录得低于预期的882.7万东说念主，劳能源市集放缓削弱了好意思国加息预期。市集订价好意思联储第一次好意思满降息的时间从来岁7月提前至6月，这激勉了好意思元走软以及巨额商品走强。另一方面热带风暴Idalia升级为飓风，瞻望将增强到3级首要飓风（最高为5级），飓风贫瘠了佛罗里达州墨西哥湾沿岸，自然飓风避让了海上石油平台的密集区域且佛州莫得真金不怕火厂，但飓风依然可能导致原油要领珍视性关闭，镌汰边缘供应。原油依然为基本面偏强与宏不雅偏好趋弱的组合，短期制品油裂解和飓风季稍稍占得优势，油价略有反弹，热沈今晚EIA周度阐述。

沥青。8月第4周沥青产业数据线路真金不怕火厂开工率高位小幅下降，但出货量下滑幅度更大。社库去库势头显赫放缓，厂库小幅增多，基本面边缘下滑。沥青开工率近期大幅增多，且末端需求开释受名目资金影响较为严重，不抹杀出现逆季节累库开心。不外成本端原油短期依然偏强且库存完全值不高，瞻望总体高位触动，激进者不错区间高位埋伏空单，风险点主要在于成本端捏续拉升。

LPG。PDH装配耗费压力下国内开工率大幅下滑，较其他门路成本仍偏高，瞻望近期国内化工需求督察劣势。国际市集供给督察偏紧，盘面在国内价钱推涨后基差走阔得以消化仓单，近期高价对需求打压和油气价钱趋稳使得顶部压力加强，前期多单可择机分批止盈。

PTA。昨日PTA依旧督察6000元/吨凹凸触动，基本面无过多矛盾激化，原油阐扬强势，PX跟涨上游，PX报1076好意思元/吨，瞻望PXN依旧督察在400好意思元/吨以上强势复古，PTA加工费再度被上游PXN压缩，PTA底部复古位较着，瞻望后市依旧督察高位触动。策略冷漠：短期PTA仍然督察看多想路，警惕回调风险，中经久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差滚多作念多。

MEG。乙二醇昨日日盘延续下落，夜盘小幅反弹，新增装配动态：四川石化36万吨乙二醇装配近期环氧泊车之下乙二醇负荷上调至9成略高，此前乙二醇负荷在3-4成；该厂乙二醇装配计算9月中旬泊车进行年度教师计算，瞻望捏续60天。从后期全体供需结构来看，乙二醇供应仍较为裕如，且10月份之后仍有2套新装配有投产预期，因此乙二醇基本面穷乏灵验价钱驱动，价钱走势反弹对待。策略冷漠：EG01合约底部有作念多安全边缘，上方压力显赫。

PVC。前期估值偏高，上边缘依然冲破成本箝制，这部分溢价跟着心扉冷却向下建树。电石开工负荷环比略有下调，电石利润进一步建树，V成本复古走强。市集音问称电石某企业因故障停产，现已调试复产，短期内供应病笃或可缓解。基本面短期矛盾不相当，库存在小幅去化，中期来看地产依然偏弱，后续还需要热沈PVC供应的回升的速率，和需求端表里传统旺季阐扬。策略冷漠：短期偏触动，V01合约逢高作念空。

甲醇。音问面上，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装配已重启运行。面前斯尔邦MTO装配重启后壮健运行，宁夏宝丰三期MTO装配已启动试车，烯烃需求冉冉向好回升，而秋季教师的附进、传统需求的“金九银十”旺季、国表里冬季自然气装配的限产以及冬季燃料需求的增多等预期仍在。库存及估值完全水平不高的情况下，2401合约的价钱要点中经久仍具备上行基础，多单可继续捏有，对完全价钱恐高的投资者不错01-05正套头寸抒发。近期煤矿安全事故频发，安监力度捏续收紧，煤炭价钱止跌回升，成本下移力度有所减轻，但日耗见顶回落仍是不成忽视的风险。套利方面，需求旺季预期被证伪前，01-05逢低正套；PP供应端出现减产利好驱动，PP-3MA短期有所彭胀。但MTO装配重启和投产重复PP仍处产能投放周期，MTO不应督察高利润，中经久PP-3MA逢高作念缩。

棉花。表里共振，盘中创年内新高。供应端矛盾相当，新疆棉花减产或超预期，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花买卖库存偏紧，新棉上市推迟，抛储督察100%成交。需求端，卑劣纺织企业运行壮健，高开工中性制品库存，负反映不显赫，重复下半年消耗预期向好，新棉上市之前，棉价要点有望进一步上移。

有色金属：好意思元走弱，有色多数高涨

铜。好意思元走弱，铜价走强。周二伦铜收涨1.15%，沪铜主力日盘收涨0.36%，夜盘收涨0.56%。宏不雅面，好意思国7月职位空白东说念主数降至约880万东说念主，为2021年3月以来的最低水平，劳能源市集病笃问题出现边缘改善，隔夜好意思元走弱，铜价承压上行。基本面，入口窗口督察翻开气象，洋货源陆续流入市集，施压现货升水，卑劣跟着价钱的高涨采购意愿较着回落，短期偏紧的气象出现边缘弱化，对价钱复古有限。但中线看，9月供应由于教师增多瞻望环比减少，而消耗渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低妥当参与。

铝/氧化铝。好意思元走弱，铝价上行。周二伦铝收涨0.74%，沪铝主力日盘收涨0.51%，夜盘收涨0.27%。宏不雅面，受好意思国劳动数据放缓，隔夜好意思元走弱，铝价被迫高涨。氧化铝供应端出现减产，需求端由于电解铝真金不怕火厂复产需求增多，基本面改善以至氧化铝偏强运行。电解铝受到氧化铝高涨的影响被迫抬升，就其自己基本面而言穷乏捏续上行的驱动，供应端捏续复产，卑劣开工穷乏亮点，但由于铝水比例较高，使得累库经久不足预期，下方复古较强，铝价总体仍处于一个僵捏的气象，铝价抬升使得现货升水较着回落。另外月差结构能否归来需要热沈铝锭履行性的累库出现。

不锈钢。前期受印尼镍矿端音问面扰动，原料远端成本抬升，不锈钢捏续走强，冲破16000关隘。钢价钱快速高涨后，现货市集成交一般，基差捏续走弱，钢价高位回落，但受成本复古下方空间不大。短期，操作上冷漠不雅望。

农产物:豆类短期走势仍偏强

油脂。昨日油脂触动高涨。现在油脂基本面仍然较为利多，一方面近期的干燥天气使得好意思豆孕育优良率再度下降，且畴昔一周仍将捏续高温干燥天气；另一方面国内入口大豆到港延误缺货的情况仍在，导致油厂开机率下降，豆油库存下降。因此瞻望近期油脂仍有望督察强势模式。

豆粕/菜粕。外洋方面，自然田间查察探访情况线路大豆长势致密，然则由于近两周主产区降雨远低于平均水平，profarmer给出单产预测仅为49.7蒲式耳/英亩。作物孕育阐述线路，好意思豆优良率为58%，市集预期为56%，此前一周为59%，客岁同期为57%。国内方面，由于入口大豆远期订单减少、运输不畅、海关稽察蔓延、油厂教师等问题，供应偏紧。需求则督察刚需，表不雅消耗量较高，冷漠作念多豆粕。

白糖。昨日白糖2401高涨0.26%，ICE原糖高涨2.97%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产方位不改，泰国印度双双具备减产预期。据音问印度将不容23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未无数到港，瞻望近期盘面高位触动。

生猪。现货依旧督察在较高的位置，本周启动现货小幅走弱，下雨对出栏有部分影响，猪肉走货一般，二育和压栏心扉偏严慎，需求端冻品督察高位小幅下滑，淌若要看到冻品快速去库存要期待九十月份消耗旺季的数据。高利润下行业去产能周期牛年马月，7月中大猪存栏比例环比上升，育肥饲料量环比上升，猪粮比捏续上升，市集猪源填塞，全体基本面偏松，阐扬为盘面触动，空单严慎捏有，经久督察看空不雅点。

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